quarta-feira, 27 de janeiro de 2021

Gamestop - o risco sistêmico

 Primeiramente, se você não sabe o que está acontecendo com a Gamestop, recomendo a leitura do ótimo post do Foco no Milhão

Agora que você já sabe o que aconteceu, vamos lá:

Até agora todos estão achando graça do ocorrido: "finalmente temos força contra esses fundões de Wall Street"; "unidos vamos vencer o capitalismo selvagem" entre outros.

Mas o ponto aqui é que está em jogo toda a estabilidade do sistema financeiro mundial.

E não, não é exagero.

A forma mais simples de apostar contra uma ação é alugando ela e vendendo no mercado, para recomprar depois por um preço menor. Basicamente isso significa que se você quiser apostar  R$ 1 milhão contra uma ação, você não precisa ter esse R$ 1 milhão disponível, basta você ter a margem exigida, por exemplo de R$ 50 mil. Obviamente que se o preço da ação se mexer, a margem mexe junto.

Pra colocar em termos práticos:

Passo 1) Fundo alugou e vendeu 100.000 ações da Gamestop a 10 dólares. Uma aposta de 1 milhão contra a empresa. Precisou deixar como margem 50k dólares.

Uma semana depois o preço da ação subiu pra 20 dólares, então a margem também dobrou e o fundo agora precisa deixar 100k em garantia. O prejuízo da operação está em 1 milhão.

Só que o preço da ação não parou de subir e agora foi pra 100 dólares. O gestor resolve encerrar a operação, precisando então, recomprar as 100.000 ações no mercado para encerrar seu aluguel. Ele gasta 10 milhões. Prejuízo total de 9 milhões.

Passo 2) Mas de onde o gestor vai tirar essa grana? Das outras posições em ação dele. Então ele vende as ações do Facebook e do Google.

Passo 3) No dia seguinte os investidores olham o valor da cota e veem uma queda brusca: -10% num dia. -40% numa semana. Começam as ondas de resgate.

Passo 4) Agora além de Facebook e Google, empresas nas quais a posição dele tem pouquíssima influência sobre o preço, ele também precisa vender as ações A, B e C, que são small caps e têm pouca liquidez. Aqui a posição dele é relevante, e acaba fazendo os preços no mercado caírem também.

Passo 5) Outros fundos que possuem essas ações também vão ver o valor de suas cotas caindo. Volte ao passo 3.

Espero que a SEC tome medidas contra todos que participaram desse esquema, pois isso é manipulação de mercado pura e simples. Caso não tome nenhuma ação contra isso, corremos sim um risco sistêmico no mercado financeiro global.

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